El Pulso de las Divisas

​LO VERDADERO PERDURA​En la pausa de estos días, deseamos que en sus hogares brille lo único que verdaderamente trasciende: la salud, la unión y la esperanza.¡​Nuestros mejores deseos!

🚨 SEMANA CORTA Y MERCADOS EN CALMA (MENOR LIQUIDEZ POR FESTIVOS) 🚨El Pulso de las Divisas – Apertura FX (lunes 22 dic 2025)💵 USDMXN: 17.9961 (–0.13%)🌙 Rango overnight: 17.98–18.07💱 DivisasEURUSD: 1.1748 (+0.32%)EURMXN: 21.1403 (+0.21%)Índice dólar (DXY): 98.39 (–0.21%)📊 BolsasS&P/BMV IPC: 63,966.98 (+0.25%)S&P 500: 6,834.50 (+0.88%)Nasdaq: 23,307.62 (+1.31%)Dow Jones: 48,134.89 (+0.38%)🛢️ CommoditiesWTI (USD/barril): 57.81 (+2.28%)Oro (USD/oz): 4,451.60 (+1.47%)🔍 Factores claveEsta semana será corta por las fiestas decembrinas, pero concentra información relevante tanto en México como en Estados Unidos, que servirá como referencia clave antes de entrar al tramo final del año y en un contexto de menor liquidez en los mercados.El martes 23, México publicará el Índice Nacional de Precios al Consumidor correspondiente a la primera quincena de diciembre, tanto en su componente general como subyacente. Este dato permitirá actualizar la trayectoria más reciente de la inflación local y evaluar si la moderación observada en semanas previas se mantiene hacia el cierre de diciembre.Ese mismo día, en Estados Unidos se dará a conocer la revisión del PIB del tercer trimestre, que ofrecerá una lectura actualizada del desempeño económico. También se publicará el índice de precios PCE de octubre, en sus lecturas mensual y anual, la métrica de inflación más seguida por la Reserva Federal al reflejar de forma más amplia los patrones de consumo.El resto de la semana estará marcado por la reducción de actividad derivada de Navidad, con cierre temprano de mercados en Estados Unidos el miércoles 24 y cierre total el jueves 25. México también permanecerá cerrado por festividad, dando paso a un entorno de baja operación y liquidez limitada.📈 TécnicoLa volatilidad del USDMXN ha disminuido tras los eventos más relevantes del mes. El periodo decembrino suele reducir el volumen de operación, generando una sensación de calma en el mercado. Se espera que la actividad se reactive en los próximos días, particularmente en la última semana del año, cuando los cierres contables suelen detonar nuevamente mayores flujos operativos. En el muy corto plazo, el nivel de 18.00 continúa funcionando como referencia clave para el mercado.📆 Fechas clave📍 23 dic – Inflación México (primera quincena de diciembre)📍 23 dic – PIB Estados Unidos (3T)📍 23 dic – Índice PCE Estados Unidos (octubre)📍 24 dic – Estados Unidos, cierre temprano por Navidad📍 25 dic – Estados Unidos y México, Navidad💣 Zonas de reacción🔻 Soportes: 17.85, 17.60🔸 Pivote: 18.00🔺 Resistencias: 18.06, 18.20#ElPulsoDeLasDivisas #USDMXN #TipoDeCambio #Mercados #Inflación #PCE #PIB #Banxico #Fed #CoberturasFinancieras

El Pulso de las Divisas – Apertura FX (viernes 19 dic 2025)💵 USDMXN: 18.0052 (+0.06%)🌙 Rango overnight: 17.98–18.04💱 DivisasEURUSD: 1.1733 (+0.08%)EURMXN: 21.1253 (+0.16%)Índice dólar (DXY): 98.52 (+0.07%)🔍 Factores claveAyer, el Banco de México recortó la tasa de referencia en 25 puntos base, llevándola a 7.00%, con efectos a partir del 19 de diciembre. La decisión no fue unánime: cuatro miembros votaron a favor del recorte y uno votó por mantener la tasa en 7.25%. El tono del comunicado fue neutral con sesgo hawkish. Banxico reconoció la debilidad de la actividad económica, pero subrayó que la inflación ha repuntado recientemente y que la inflación subyacente continúa mostrando resistencia, particularmente en servicios y mercancías no alimenticias.Los pronósticos de inflación general y subyacente fueron ajustados al alza para el cuarto trimestre de 2025 y los dos siguientes. Aunque el balance de riesgos para la inflación permanece sesgado al alza, Banxico señaló que este sesgo es menor al observado en años previos. La Junta reiteró que evaluará el momento de realizar ajustes adicionales sin comprometer un ritmo predeterminado, dejando claro que los recortes futuros serán graduales y dependientes de la evolución de los datos.En el ámbito internacional, el Banco de Japón elevó su tasa de referencia en 25 puntos base hasta alrededor de 0.75%, el nivel más alto en tres décadas. La decisión fue unánime y forma parte del proceso de normalización monetaria tras años de política ultraexpansiva. Como resultado, los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses alcanzaron niveles no vistos desde finales de los noventa, reflejando un cambio estructural en el costo del dinero en Japón.Este movimiento tiene implicaciones para el carry trade global. Durante años, el yen fue una de las principales monedas de fondeo para invertir en divisas de mayor rendimiento, como el peso mexicano. Con tasas en Japón al alza, el fondeo en yenes se encarece y algunos participantes comienzan a reevaluar estas estrategias. Aun así, el diferencial de tasas entre México y Japón sigue siendo amplio, por lo que el peso mexicano mantiene atractivo relativo, aunque con mayor sensibilidad a episodios de volatilidad.📈 TécnicoEl USDMXN sigue mostrando poca reacción conforme se acerca el cierre del año, tras digerir las decisiones de política monetaria en México y Estados Unidos. El movimiento más relevante vino del lado de la Reserva Federal, que llevó al par a operar por debajo de 18.00.Para ponerlo en contexto histórico, la primera vez que vimos un tipo de cambio alrededor de 18 pesos por dólar fue a inicios de 2016. Desde entonces han pasado prácticamente 10 años y hoy el mercado se encuentra exactamente en el mismo nivel. En términos de ganancia de capital, una posición larga en dólares durante todo ese periodo habría generado un rendimiento nulo. Este ejemplo ilustra que el atractivo del dólar no ha estado en la apreciación del tipo de cambio, sino en el diferencial de tasas.Bajo este escenario de lateralidad prolongada, la estrategia de cobertura cobra especial relevancia. Para compradores de dólares, un forward tradicional implica un costo implícito: se fija un tipo de cambio futuro más alto que el spot actual, reflejando el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos. Cuando el mercado se mantiene lateral, ese costo se traduce en terminar comprando dólares más caros sin que exista una depreciación real que lo justifique.Por ello, resulta más eficiente migrar a esquemas de cobertura flexibles que permitan participar en la lateralidad del USDMXN. Estos esquemas buscan proteger el presupuesto cambiario sin “pagar de más” por el dólar, evitando quedar atrapados en niveles elevados cuando el tipo de cambio no se mueve. Para vendedores de dólares, el carry sigue jugando a favor en el largo plazo, por lo que pueden estructurar coberturas que aprovechen ese diferencial con participación limitada en caso de rebotes.

🚨 LA INFLACIÓN CEDE Y BANXICO DEFINE EL RUMBO: ¿SE ABRE LA BRECHA DE TASAS? 🚨El Pulso de las Divisas – Apertura FX (jueves 18 dic 2025)💵 USDMXN: 17.9997 (–0.01%)🌙 Rango overnight: 17.97–18.0250💱 DivisasEURUSD: 1.1744 (+0.03%)EURMXN: 21.1381 (+0.03%)Índice dólar (DXY): 98.28 (–0.12%)📊 BolsasS&P/BMV IPC: 62,528.06 (0.00%)S&P 500: 6,721.43 (–1.16%)Nasdaq: 22,693.32 (–1.81%)Dow Jones: 47,885.97 (–0.47%)🛢️ CommoditiesWTI (USD/barril): 56.12 (+0.56%)Oro (USD/oz): 4,369.15 (–0.11%)🔍 Factores claveLa inflación en Estados Unidos mostró una desaceleración mayor a la anticipada en noviembre. El índice general de precios se ubicó en 2.7% anual, por debajo tanto del consenso de mercado como del registro previo. Parte de la sorpresa estuvo asociada a distorsiones estadísticas derivadas de dificultades recientes en la recopilación de información, aunque el dato refuerza la percepción de que las presiones inflacionarias continúan perdiendo fuerza.La inflación subyacente también moderó su ritmo y se colocó en 2.6% anual, alejándose de niveles cercanos a 3%. En conjunto, los datos fortalecen la narrativa de que la inflación estructural se está alineando gradualmente con el objetivo de la Reserva Federal, lo que mantiene abiertas las expectativas de un sesgo monetario más flexible hacia adelante.Hoy a la 1:00 pm se publicará la decisión de política monetaria de Banco de México. El consenso espera un recorte de 25 puntos base, aunque el verdadero foco estará en el comunicado y en las señales sobre el ritmo de recortes para 2026. El mercado descuenta una tasa cercana a 6.5% al cierre del próximo año, por lo que, de concretarse el ajuste de hoy, solo quedarían alrededor de 50 puntos base adicionales en el ciclo. La clave será evaluar si se perfila una divergencia más clara entre la trayectoria de Banxico y la de la Reserva Federal, con implicaciones directas para el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos.📈 TécnicoEl USDMXN se mantiene operando en un rango muy estrecho a la espera del tono del comunicado de Banxico. Tras haber superado brevemente el nivel de 18.00 en la sesión previa, el tipo de cambio regresó por debajo de ese umbral, aunque sin mostrar convicción suficiente para extender la apreciación. En el muy corto plazo, el nivel de 18.00 continúa funcionando como pivote clave para definir dirección una vez que se disipe la incertidumbre del anuncio monetario.📆 Fechas clave📍 18 dic – Decisión de política monetaria Banxico📍 19 dic – Índice PCE Estados Unidos (octubre)💣 Zonas de reacción🔻 Soportes: 17.85, 17.60🔸 Pivote: 18.00🔺 Resistencias: 18.06, 18.20#ElPulsoDeLasDivisas #DólarHoy #USDMXN #Inflación #Banxico #Fed #TasasDeInterés #Mercados #TipoDeCambio #CoberturasFinancieras

🚨 EL MERCADO YA ESTÁ CARGADO AL PESO: ¿RIESGO DE SATURACIÓN? 🚨El Pulso de las Divisas – Apertura FX (miércoles 17 dic 2025)💵 USDMXN: 17.98🌙 Rango overnight: 17.9550–17.9970🔍 Factores claveLas posiciones especulativas en el peso mexicano se mantienen en niveles cercanos a máximos del año. Las posiciones netas no comerciales (especulativas) publicadas por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) se ubicaron en 95.2 mil contratos, ligeramente por debajo de las 95.8 mil de la semana previa, pero todavía prácticamente en los niveles más elevados observados en todo 2025.La evolución del posicionamiento muestra una tendencia claramente ascendente a lo largo del año, con un incremento sostenido de las posiciones largas desde niveles moderados a inicios de 2025 hasta una zona cercana a 100 mil contratos, que ha funcionado como referencia de pico en el periodo reciente. Este comportamiento refleja una acumulación progresiva de apuestas a favor del peso mexicano por parte del mercado especulativo.El informe COT (Commitments of Traders) de la CFTC permite identificar el posicionamiento neto de los participantes no comerciales, quienes utilizan el mercado de futuros para expresar expectativas direccionales sobre las divisas. Por ello, este indicador es una herramienta clave para medir sentimiento y detectar momentos en los que el mercado se encuentra fuertemente inclinado hacia un solo lado.En conjunto, el dato confirma que los participantes especulativos mantienen un posicionamiento elevado y persistente a favor del peso mexicano, con una tendencia al alza y niveles muy cercanos a máximos anuales, lo que incrementa la sensibilidad del mercado ante cualquier cambio en el entorno macroeconómico, en la política monetaria o en el apetito por riesgo.Mañana, Banco de México dará a conocer su decisión de política monetaria. El consenso espera un recorte de 25 puntos base, llevando la tasa de referencia de 7.25% a 7.00%. Más allá del movimiento en tasas, la atención estará centrada en el comunicado y en cualquier señal sobre el ritmo futuro de recortes y la disposición del banco central a continuar flexibilizando su postura.📈 TécnicoEl USDMXN se mantiene en un rango muy acotado pero sólido por debajo del nivel de 18.00. La consolidación en estos niveles refleja un mercado que sigue favoreciendo al peso, aunque a la espera de catalizadores relevantes para definir la dirección final con la que cerrará el año.Las posiciones netas especulativas continúan apoyando el escenario de apreciación del peso mexicano, colocando en la mira las zonas de reacción en 17.85, 17.60 y posteriormente 17.35. El paralelismo con 2017 sigue siendo relevante: tras la toma de posesión de Donald Trump, el tipo de cambio descendió hasta la zona de 17.45, en un entorno que también estuvo marcado por amenazas arancelarias y un dólar debilitándose de forma estructural.En materia de coberturas, para compradores de dólares se mantiene la recomendación de estructuras flexibles con participación agresiva en la apreciación, incluso considerando el pago de primas para mejorar el nivel efectivo frente a su forward original. Para vendedores de dólares, la estrategia sigue siendo coberturas ilimitadas a la baja, con una participación moderada en caso de rebotes técnicos.📆 Fechas clave18 dic – Inflación Estados Unidos (noviembre)18 dic – Decisión de política monetaria Banxico19 dic – Índice PCE Estados Unidos (octubre)💣 Zonas de reacción🔻 Soportes: 17.85, 17.60🔸 Pivote: 18.00🔺 Resistencias: 18.06, 18.20#ElPulsoDeLasDivisas #USDMXN #PesoMexicano #CFTC #Posicionamiento #Fed #Banxico #TipoDeCambio #Mercados #CoberturasFinancieras #Tesorería