面基

• 不是工作变得狗屁，而是世界换了算法

  🎤 本期嘉宾：评论尸@「虹线」主理人，著有《幸福的积分》、《互联网与中国后现代性呓语》上一次坐客面基录的节目：幸福这道题，做题家和小卷王何解？⏯️ 本期简介：这期节目，我的初衷是在这个夏天，在一些人的填志愿时刻，一些人的毕业季的节骨眼上，和评论尸形而上地聊聊中国好工作简史。但这也不容易，我们跑题了，在AI 让白领工作并不稳固，大量中产支柱型行业势微的当下，讨论何为好工作并不容易。凯恩斯曾在20世纪30年代预言:到20世纪末，科技水平将足够进步，人们每周的工作时长会缩短至15小时。但如今，人们在工作上花费了更多时间。在AI成为碳基助理的今天，我们确实变得更高效了，但似乎... 忙碌并没有减少。人能被AI解放吗？举个小例子，我让AI用deep reserach功能去搜资料，那等待结果的空闲中，是继续干点别的，还是起身走到床边看看夕阳呢？我的答案是，人不能被AI解放，人只能自己解放自己。本期嘉宾是评论尸，他上一次来面基坐客，我们讨论了工作与幸福，那期节目对我影响很大，至少那之后，我看夕阳的次数增加了很多。你可能觉得，这有啥的... 不！在北京，能看到夕阳并不容易，它意味着你至少要在那个时刻先下班，不能写字楼或者地铁里。2011年9月，成百上千的示威者在华尔街搭起了帐篷，掀起了占领华尔街运动，它们抗议权钱交易，抗议劳动性收入在财产性收入抬不起头，抗议财富分配的不公，1%的富人拥有国家主要的存量财富，而剩余大部分人为国纳税却没有人真正代表他们。这场运动的领军人物之一，大卫格雷伯，后来出版了一本畅销书《毫无意义的工作》，我想小宇宙的听友们应该并不陌生。占领华尔街运动最后以纽约警方突袭强制清场收尾，之后的十几年，这场活所反对的趋势并有任何收敛，相反它在进一步加强，2016年特朗普上台，2020年在美联储QE4浪潮下，K型分化近乎极致，财产者和劳动者的处境天差地别。2023年AI登上舞台中心，我个人倾向于认为，它会让分配进一步走向集中。铺垫这么多，就是想告诉大家，我们俩在内心深处对工作伦理和它所能提供的稳定性都深表怀疑，说不出来啥好话,也奉劝大家不要在它身上寄托过多它本无法承受的期待。类似的事物还有高考。我们需要区分以下几个事物： 每天与所爱之人一起度过的生活 把自己从无聊中捞出来的爱好 糊口的工作 不论赚钱不问结果老子就是要干的事业 合理合法就不寒碜的赚钱生意 搞形象或者搞勾当的网上IP身份它们因人而异，各司其职，你可以在人生的不同阶段让它们成为意义感的主要容器，但不要把意义感都放在一个容器里。甚至没有意义感，也无所屌谓。曾经我以为，去码头整点儿薯条是一个抽象梗。但是，当我见缝插针地、忙里偷闲地，在公园里发呆、听歌或者播客，在江边河畔溜达时，当我撩猫逗狗，观鸟喂鸭子时，我觉得这就是生活的意义本身。生活的真谛，就是去码头整点儿薯条。最后分享下本人的座右铭：挣俩逼钱儿，乐呵乐呵得了。希望听友们都能过上自洽、诗意、有尊严的生活，欢迎收听本期节目。🎯时间轴：00:00 挣俩逼钱儿，乐呵乐呵得了04:00 大学与就业市场的脱节06:45 注意识别行业属性，是平均斯坦还是极端斯坦09:59 从热潮到寒冬，很可能切换得很快13:42 所谓工作伦理，也是上层建筑的一种17:20 异化：人的主体性的丧失19:17 劳动性（工资+经营）收入仍是创富的主要手段21:26 人力资本曲线左移24:48 收入、意义感与稳定性31:31 都是什么人在从事“好工作”啊？35:57 清北毕业生的“赶顶史”，对最优解祛魅41:36 信息环境 > 方法论47:21 上班就是你用自己的生命时间在做投资52:25 应对职场周期错配的策略与心理调适55:35 副业是意义感的容器，也是一种对主业的看跌期权1:00:01 题分离地吃屎1:01:14 well educated loser...1:03:13 学历价值下降，爱好和技能价值上升01:05:07 职业教育的现状与社会认可度问题1:09:26 AI对好工作的定义，分了两波人1:16:09 产业红利的力量可能比你想得要大1:19:23 体制内的比价效应和潜在福利1:21:07 不是工作在变得狗屁，而是世界换了算法1:31:43 当下的快乐：努力给自己创造一点边际改善1:37:01 低水平的财务自由：靠利息，饿不死1:40:30 下海的回忆📁本期内容相关资料： @评论尸的个人独立博客，收录了他的所有内容 对本期话题感兴趣的听友，我还推荐一下《重来3》这本书，相信会给你一些启发。 还有推荐大卫·格雷伯（这是一个很左的人）的几本书：《狗屁的工作》《规则的悖论》《债》《人类新史》🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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• 这期节目献给每一位喜欢投资和求真的听友

  🎤本期嘉宾：南添@望岳投资，私募基金经理老南之前来坐客「面基」的几期节目：短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是｜周期与演化｜中美对账⏯️本期简介：相信你们都有点被这期的时长吓到，说实话我自己也有觉得有些不可思议。不过这种“行为艺术”应该就这么一次，对我而言，就好像陪好大哥跑了一场16 个小时的马拉松，我一点儿不累。对老南来说，这种马拉松，他从 2018 年至今，已经跑过45 次了。这次算是告别赛，应该不会再聊类似话题了。所以最后一场，痛痛快快、不留遗憾地再来一次，然后把这个过程录下来，所有人都可以随时、随地、随便收听，规模效应最大化。这期节目很长，但其实只有三个主题：其一是为看待工作、投资、人生提供一些偏商业逻辑的视角，虽然不可避免地要聊一些有点唬人的词儿，但这一切的根基其实很简单，就一句话：需求决定一切。其二是规模效应，这是做事和做投资的北极星。之所以要追求它，是因为「人均资源有限」是贯穿始终的马尔萨斯诅咒。工业革命至今的六轮康波，都是用技术革命做大增量，然后努力让规模效应最大化，让新一轮技术漫化开来，让普通人都可以享受到更多的卡路里、能源和越来越多的商品和服务，生活水平超越古代贵族。三是始终相信演化，用动态的、协调的视角而非静态的，均衡的视角去看待世界。坚决反对还原论和xx决定论。为此，我们得努力做到不评判，接纳新事物，坚持用合理的成本、仓位试错。主动变异，主动演化。这期节目也保持了一贯的面基特色，情感播客，看似没聊投资，但似乎又一直在聊投资。然后还有一个一百多页的PPT，里面有本期节目的浓缩内容以及相关书单，配套收听效果更佳。大家如果需要完整版PPT.pdf 可以通过网盘自行下载。能把这期节目听完的都是狠人，欢迎各位狠人收听！感谢@路野 对本期节目的促成。🎯时间轴：节目的缘起00:14 一场10小时的马拉松，也是开始的结束05:30 本可以做成一个付费的系列，为什么要免费地分享出来？17:20 罗马大道和青训营的故事：重要的是，得打造出一个环境PART1 需求决定一切23:55 节目真正的主题：对我最有用的三个思维方式——需求决定一切、规模效应、演化 P329:13 需求：WHY-HOW-WHAT36:18 同理心，蹲下来，把手弄脏45:15 模式识别48:39 看传记的小技巧49:50 把下图中的链条完整地概述一遍：59:13 需求，去现场、用实物、察实情，得到洞见 P51:18:19 需求的三容量：资源空间、销量空间、社会空间 P61:35:04 SPW-something people want. 你不可能让所有人都满意P71:40:25 产品力三角形：使用价值、价格、附加值1:55:48 感性与理性的光谱P82:05:57 用户漏斗：什么是流量？什么是用户？ P92:27:00 定位存在于大众的认知之中，不是商家的PPT里 P102:37:10 万能公式：两种替代选择 P11-P132:59:58 试错：最小化可行产品，先干出来一个，教给市场检验 P143:09:23 先服务用户？还是先服务流量？3:18:34 让产品适配市场 P153:34:22 跨越鸿：相信-光环-看见 P163:42:30 有效区域：护城河只是有效区域的子集 P183:51:32 创造竞争优势，推荐《企业战略博弈》这本书（现叫《竞争优势》） P193:53:52 沃尔玛的例子：有效区域内规模效应最大化带来的低成本结构 P204:02:30 茅台的例子：高附加值的用户心理份额独占 P214:04:01 酸菜鱼的故事：一个小老板餐饮生意的兴衰史 P224:17:33 创造-保护-利用竞争优势 P26PART2 规模效应4:20:02 网络效应：需求端的效率提升，让需求自动合并 P27-294:30:39 三种网络效应：萨尔诺夫定律，梅特卡夫定律，里德定律 P304:40:10 规模效应：供给端的成本下降，优化单位比值 P314:44:37 推荐圣塔菲研究所的研究成果 P324:46:27 莱特定律：边际递减 P334:54:50 摩尔定律：边际递增，以英伟达为例 P345:03:48 竞技体育的残酷锻炼了我，因为这个游戏为异类而生5:07:03 地球奖励规模效应，因为资源有限，欲望无限。要么更多产出，要么更低成本，要么更省时间 P395:13:14 以规模效应为线索，回看人类历史 P405:21:50 推荐《技术革命与金融资本》✅加链接 P415:25:11 433体系：过程的胜利，结果的胜利，秩序的胜利 P42-435:27:43 GEICO的故事 P445:36:49 巴菲特的企业家偶像B夫人的故事 P445:43:15 TESLA的故事：钢铁直男心中的用户型企业 P455:48:07 蔚来的故事：让用户满意到底是企业增加盈利的手段，还是企业存在的终极目的？P465:59:21 两种路径：先用流量筛出用户，还是先服务好一小撮目标用户 P476:03:46 久期N 和 增长 g 谁更重要？6:12:26 什么样的公司能奢望把久期拉长到100年？6:18:31 我对老南的最高评价：我愿意让自己孩子去你那实习，跟着你学几年6:21:33 客观：世界如何演化？主观：每个人生岔路口如何决策？P496:33:19 建构与解构视角：重视问题还是答案？寻找差异还是共性？P506:47:23 最底层的矛盾：人类需求与资源供给的瓶颈，生命衰减——物质、信息、能量、时间，都是有限的。P526:48:45 人类活动的三种范式：自然科学-商业循环-社会共识 P536:51:05 如何建立外部共识？集中力量办大事和金融工具7:01:29 1771年是人类社会的分水岭 P547:10:02 李约瑟难题之我见：技术爆炸来自农业文明的积累和试错，因为开局点位的限制，中国没法大规模试错 P55-567:16:28 技术被导入人类社会的过程 P577:22:29 人类的价值观源自获取能量的方式 P587:31:02 扣除技术的增量，人类社会就是资源再分配的游戏 P597:34:53 再看六轮技术康波被导入人类社会的过程 P61-637:41:17 逻辑斯蒂曲线：一轮技术革命的生命周期，三个阶段的内部肌理 P647:46:45 聊聊ETF的非对称性，以及如何捕捉技术革命里的新巨头7:58:10 识别技术革命的展开期的3个小窍门 P688:03:59 产业资本与金融资本的矛盾 P698:05:58 资本主义会卖给你绞死它的上吊绳，为什么不呢？有利可图啊！P708:08:44 为什么三段论失效了？因为需求不足，没人买 P738:18:03 ROE-业绩稳定性-股价回报率之间的同步与偏离 P74-768:18:44 有效的金融市场与预测速度 P778:26:42 标普与纳指，自然数坐标与对数坐标 P78-808:30:32 投资价值的四种定义 P828:39:24 世界在矛盾中协调，在均衡中死亡 P838:43:28 一切都是时间的指数函数 P868:49:42 ETF、BRK与ARK8:50:57 资源驱动的事物，注定边际递减，否则需要吸入更多资源，规模将是终极瓶颈 P87PART3 尊重演化8:58:11 建构与解构如何协调，一些个人心得 P899:08:30 关于共识，你到底在意事实还是在意别人的表达？P909:13:38 如里自我-事实-共识三者的关系，什么时候该有主见？P91 事实，是世界上真实存在的，其中一部分事实与增量相关 共识，是人类社会活动的观点、观念，不一定与事实相关 自我，人类个体在社会中的独立意识和观点9:22:43 无需共识支撑的事物，个体观点无法起作用的事物 P929:24:06 事物和事物之间、策略和策略之间有差异，本身没有绝对的好坏 —— 先搞懂这个事物、然后选择合适的策略，如果错配，结果都不好。9:26:27 风险管理常数 2%9:33:31 趋势还是均值回归？ P949:41:12 想和做的交集：一组灵魂问题 P959:42:11 DON`T JUDGE !!!9:42:49 旧循环与新循环，工业时代与信息时代 P969:44:48 金钱世界是如何运行的 P979:48:40 新循环的黑暗面 P989:51:45 培养一个贝叶斯大脑 P1009:57:23 市场长期确实是称重计，不是投票器 P1059:59:53 从投资到商业的归因逻辑链 P107正序：地球规律-技术/需求-跨越鸿沟-规模效应-竞争优势-内在价值-三段论-名义财富增长倒序：股票博弈为主的金融认知 — 需求决定一切的社会商业认知 — 技术普及为主的范式认知 P108解放思想，实事求是，求真，有爱，规模效应很荣幸能和大家跑这一程，感谢听到这里的听友！⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📁本期内容相关资料： 推荐老南在做的一个工作，对每周发生的重要的贝叶斯事件的记录，可以订阅这个🔗链接。何为贝叶斯事件？足以让我们改变对事物的定性判断（学术的说法是，后验概率变了）。但是，概率终究是客观的，人类的判断终究是主观的，因此后验概率也只能说“更靠近”冥冥之中的客观概率了，但仍然有不小误差。所以，我做了一个递进的方法，即大样本库只积累我认为的贝叶斯事件，然后再根据大样本库对比后的异常，决定该行动。以下是一个更靠近客观概率的排序：谣言——不是谣言的新闻——过滤掉噪音和谎言的新闻——贝叶斯事件——和样本库对比很异常的贝叶斯事件——比我认知水平高的人的贝叶斯事件——永远不能到达只能靠近的客观概率。 本期节目书单：🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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• 成为塔勒布门徒

  ⏯️本期简介：聊聊塔勒布的几本主要著作，还有黑天鹅、极端斯坦、非对称性、反脆弱结构这几个关键概念，以及塔师实事求是，敢于承担风险，忠于自我内在记分牌的行为准则。 本期节目由专门服务指数投资爱好者的红色火箭🚀小程序赞助播出，点击👉这里，然后输入口令「面基」即可领取现金红包，数量有限。🎯时间轴：00:17 塔师其人：又一座保守主义的高峰《随机漫步的傻瓜》15:37 幸运的二百五18:05 一路卷上来的小镇做题家为何不幸福？⭐️20:07 发财致富纯粹是自利行为，而非道德成就25:44 一个赌局串起塔勒布主要核心思想37:53 如何优雅？⭐️41:37 看待指数投资的三个视角《黑天鹅》44:57 波普尔与证伪52:59 极端斯坦、平均斯坦和四象限⭐️1:14:33 与黑天鹅打成平手1:20:14 有尊严地面对自己的命运《反脆弱》1:25:20 识别三元结构1:31:59 凹性与凸性1:40:53 非预测和噪声1:46:51 波动恰恰是反脆弱的一种形式2:05:53 塔式生活2:13:55 国内投资界对杠铃策略的实践⭐️《肥尾效应》2:18:55 一二三四阶矩2:23:08 第三次世界大战会不会来？《非对称风险》2:29:42 不要囿于某个概念2:37:21 skin in the game2:41:40 生存与遍历性⭐️2:50:34 理解非对称性的几个维度⭐️2:59:19 羞耻彩蛋🥚：感受到了剪辑师的怨气...⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📁本期内容相关资料： 本期节目逐字稿 《随机漫步的傻瓜》 《黑天鹅》 《反脆弱》 《肥尾效应》 《非对称性风险》 《塔勒布智慧箴言录 》 《逆风翻盘》 塔勒布的不确定性风险谱系： 《随机漫步的傻瓜》中提及的，经常被混为一谈的概念： 52:59 提及「平均斯坦」：一个事物的过程主要由平均值主导，很少有极端成功或失败的例子（比如牙医的收入）。个体不会对整体造成很大的影响，它也被称作“薄尾”风险，也是高斯分布的一种。 「极端斯坦」：在一个随机过程中个体会对总体造成巨大的影响（比如作家的收入），它也被称作“胖尾”风险。它包含分型、幂律等分布类型。 47:27 处提及历史上的第1001天： 1:05:19 处提及四象限问题： 1:36:05 处提及美国房价指数历年表现： 1:50:25 处提及街头智慧与书呆子 1:26:42 处提及三元结构：脆弱-坚韧-反脆弱 机械体与有机体的区别 52:13 处提及一个典型的反脆弱策略的收益表达： 凸性与凹性，开头向上与向下，反脆弱与脆弱 阴影部分代表我们在小样本中由于数据不足不会见到的情况。有意思的是，阴影部分的面积随着模型误差的增大而增大（主要是由于尾部概率对不确定性的凸性） 社会中的非对称性： 2:41:40 生存与遍历性 2:07:29处提及生存层级。更高层级的主体有着更长的期望寿命，因此，尾部风险对他们而言更重要。低层级主体，比如你和我都是可再生的 历史上“知名战乱”造成的死亡人数，持续超过 25 年的战乱会被拆解为两次或更多的冲突事件，每个事件均持续 25 年。 2:35:22 处提及「少数派主导规则」，一种非对称现象，即总体行为受到少数人的偏好的支配。吸烟者不可以待在非吸烟区但是不吸烟的人可以待在吸烟区，因此不吸烟的人占据优势，这并不是因为他们是大多数，只是因为他们拥有非对称性优势。语言、伦理以及宗教的传播都与少数派主导规则有关。 2:36:33 处提及「适用性规模」，当事物的规模发生变化时，它们的性质通常也会突然改变：城市不同于大型的州，大陆也不同于岛屿。当一个群体人数发生变化时，其集体性的行为也会变化。这一观点支持地方主义，反对不受约束的全球主义。 2:41:21 处提及「林迪效应」，不同于自然消亡的事物（比如人类、猫、狗、经济理论、西红柿），像技术、思想、公司这样不会自然消亡的事物生命每增加一天，意味着更长的预期剩余寿命。因此一本有100年历史的经典图书只要保证正常的销量，很有可能还有一百年的寿命。 2:42:41 处提及「遍历性」，在《非对称性风险》的语境下，遍历性是指对一群人在同一时间的统计特性（尤其是期望）和一个人在其全部时间的统计特性一致。集合概率接近于时间概率。如果没有遍历性，那么观测到的统计特性就不能应用于某一个交易策略，如果应用的话，就会触发“爆仓”风险（系统内存在着“吸收壁”或“爆仓点”）。换句话说，统计特性不可持续。🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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  3:02:24
• E110.当腌入味儿的东亚小孩决定优雅

  🎤本期嘉宾：周阿包 | 「周五摸鱼」主播⏯️本期简介：这期节目属于临时起意，源起于在西湖边上的一次闲聊，聊着聊着就想录节目了。我想在这里引用塔勒布在《随机漫步的傻瓜》里关于优雅的一段论述：「人被情绪主导时，掌握思考的系统2就难有什么作为了。那些励志书即使不是胡说八道的人写的，大致也没什么效果。真正有价值的建议，如果不能以一个好故事的形式说到人们心坎里，也注定稍纵即逝。斯多葛哲学有趣的地方，在于它强调尊严和个人的美感。所以，下次碰到厄运时，不妨优雅面对。优雅就是，不管在什么状况下，你都“知道如何生存”。诊断出罹患癌症时，不要哭天喊地，做出一副无辜受害的样子。只和医生讨论病情，也别让别人知道你的病情，如此就可避免听到老掉牙的廉价的安慰，也没人会视你为值得同情的受害者。这种有尊严的态度，可以让失败和胜利一样，表现出一种英雄气概。赔钱的时候，务必对你的助理更为客气，不要对人发怒，许多交易员经常这样，这帮垃圾。不要将你的命运怪罪于任何人，即使他们确实是祸首。就算你的另一半和英俊的滑雪教练或哪个年轻模特儿搞上了，也绝不要自怜自艾。别怨东怨西。如果你的生意变少，不要马上哈腰屈膝，发出一封充满英雄气概的电子邮件给同行和客户，告诉他们：“生意虽少，态度不变。”命运女神唯一不能控制的东西，就是你的行为。」🎯时间轴：00:20 嗨~谁还不是个东亚小孩呢！东亚小孩的潜台词05:17 东亚小孩，不是东亚老登儿，童年痕迹长久地隐藏在性格和行为习惯里10:21 人均资源少的东亚系统参数，与人斗其乐无穷19:43 老黄牛和讨好型人格21:55 被正面清单和负面清单所约束30:04 东亚父母，原生家庭与断亲48:34 似乎，一切都可以概括为缺爱、缺钱49:54 和解50:34 一种许诺式的美好未来：等以后如何如何就好了53:31 不要让你的大脑被别人收取「带宽税」56:10 卷的本能1:00:42 做题家和标准答案的两个余毒1:05:10 探索自己的边界解毒1:06:51 意识到问题，正视问题，再谈解决办法1:08:04 反抗范式，不是针对个体1:10:09 塔勒布的两句咒语1:12:25 探索解毒的过程其实是开心的，这是我的课题1:14:52 你今天过得开心吗？1:16:05 45年前的一封轰动全国的来信⭐️1:22:22 人最精彩的两部分，一是他身上的时代性，二是对抗自己面对的时代📁本期内容相关资料： 1:16:05处提及：1980年5月，《中国青年》杂志发表了一封署名潘晓的来信，题目是《人生的路啊，怎么越走越窄》。这封信吐露的彷徨、苦闷、迷惘和怀疑，一下子打中了亿万青年的心。短短数月，竟然引发6万封来信，紧接着掀起了一场人生观讨论的大潮。🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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• E109.薄情、逆向、多元、弱者思维、有限下注

  🎤本期嘉宾：kevin@凯文投资茶馆主理人，金融行业从业者⏯️本期简介：之前和@kevin 录过一期关于多元资产配置的节目，一年过去了，我们就这个话题继续讨论。这次从九宫格的视角再盘点一番，聊了很多好玩的内容：薄情、逆向、多元、弱者思维、有限下注...欢迎收听本期节目。🎯时间轴：00:00 美股命运与多元资产配置，任何策略都有波峰波谷03:00 九宫格式的极简 延伸阅读：《从九宫格到金字塔》06:20 人人理性，但整体犯错的合成谬误08:28 A股行业涨幅分析与逆向策略🚩11:44 主动型基金们何时更容易跑赢？14:24 多元配置的潜台词：弱者思维，对未来没有观点🚩19:35 复杂与简化21:55 不同行业与风格逐年收益盘点图24:42 逆向投资与心理考验26:57 策略的多样性与逻辑自洽34:08 波动中的下注问题🚩39:01 A股收益贡献46:19 如何看待主线49:08 主观多头基金的三种画像 延伸阅读：《基金经理的三种画像：猎手、教主、军师》52:53 宽基与指增55:23 QDII与海外敞口59:11 债券1:01:54 倍速演绎的市场与薄情的投资者🚩 延伸阅读：《历史业绩真的不代表未来》1:07:55 吐槽投顾市场1:14:42 吐槽养老三支柱1:16:47 三种中产与负债端的叙事🚩📁本期内容相关资料：🎬后期制作、声音设计：Dong📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

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